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综上，周期的分析能够让我们感受市场的冷暖，适当控制组合回撤和波动。“做正确的事，在鱼多的地方钓鱼”是我们聚焦投资方向所遵循的理念，也是我们在中国资本市场践行价值投资的准绳。（个人简介：刘青山清和泉资本创始人兼董事长，中国证券投资基金业协会私募证券投资基金专业委员会委员。22年投研经验，中国基金业第一批从业人员。曾参与筹建华夏基金及湘财荷银基金（泰达宏利前身），历任泰达宏利基金公司基金经理、投资总监、副总经理、总经理。2015年创立北京清和泉资本。）

这两笔交易最后均被交易所两度下发问询函后选择终止收购。这一次，全通教育收购巴九灵，同样也收到了深交所两次问询。有人认为，自媒体很难上市，是因为泡沫太大了，公众号粉丝的价值没办法界定，重复粉丝无法理清，也没有一家自媒体公司能承诺未来业绩能达到多少。

6月17日，阿里巴巴发出公告，将在今年7月25日香港举行的年度股东大会上表决三项议案。其中最受到关注的是阿里要将每股普通股拆成八份。文中提到如果获批，将在2020年7月15日前进行拆股。阿里巴巴称拟议中的股票分割“将增加以较低每股价格发行的股票数量，董事会认为，这将增加公司未来筹资活动的灵活性，包括发行新股”。

两天后，23日关于加强外商合法权益的外商投资法（草案）提请十三届全国人大常委会第七次会议审议。英国《金融时报》刊文称，草案旨在促进和保护外商投资，确保外资企业享受公平待遇，将进一步扩大中国市场的吸引力。德国之声电台网站称，草案有望替代“外资三法”，成为外商投资领域的基础性法律，为扩大对外开放、吸引外资提供法律保障。

我们的投资方向？1．重仓行业我们重仓的行业非常明确，聚焦在扩张性行业，包括消费、服务、科技和医疗，这是顺应经济发展大趋势的，同时也借鉴了海外的成功投资经验。美股在过去60年，只有卫生保健、日常消费品、信息技术和金融服务行业的市值占比在不断扩大且能够跑赢标普500。我们内部对A股也做了相应的数据分析，2013-2019H1，市值占比不断扩大的行业有保险、券商、可选消费、必选消费、信息服务。其中年化收益率能战胜沪深300的仅有保险、可选消费、必选消费和信息服务，当然保险行业比较特殊因为中国平安的贡献太大了，但其他三个大类行业还是具有代表性的。

凯利认为，像Facebook这样的公司加入竞争，有助于为区块链技术带来更多的合法性。当前，IBM等公司已经采用比特币等数字加密货币背后的原理，创建了自己的区块链解决方案，在计算机的分布式网络中组织数据。无论是银行业，还是供应链管理，这都将提供更高的透明度。